4月22日晚间，中南建设（000961.SZ）公布了2018年度业绩报告，在上市十周年之际交还了一份亮眼的成绩单。年报表明，公司2018年构建营业收入401.1亿元，比上年同期快速增长31.3%，归属于上市公司股东的净利润21.9亿元，同比快速增长219%，扣减投资性房地产应用于公允价值计量模式的影响，归属于上市公司股东的净利润为20.9亿元，同比快速增长246%。

在房地产行业面对政策面压力及资金面压力的2018年，中南建设亦已完成一次华丽转变，以更为务实的姿态驶进历史发展新阶段。双主业持续发力 经营质量急剧提高2018年，在行业面对深刻印象变化的大背景下，中南建设作为以房地产和建筑为双主业的上市公司，忠诚地逃跑了各种机遇展开了一系列卓有成效的改革，企业销售收入和营业收入获得令人瞩目浆果。在房地产业务方面，中南建设2018年构建合约销售面积1144.4万平方米，销售金额1466.1亿元，同比分别下降32%和52%，急剧踏入千亿新的征程。在建筑业务方面，中南建设2018年新的接续（中标）项目预计合约总金额366.5亿元，比上年同期快速增长24%。

其中3亿元以上项目多达30个，在追加合同额中占比58%。无论是在房地产行业还是建筑业，均可算数成效显著。地产、建筑两大板块双轮驱动，中南建设2018年的盈利水平在“质”以及“量”上都获得了提高。

报告期内公司综合毛利率同比提升3.03个百分点，权益净利润率同比下降3.22个百分点。综合考虑到2018年房地产行业面对的多方压力及宏观经济形势，中南建设需要取得这一幅度的“质减”实属容易。此外，中南建设2018年营业收入及归属于上市公司股东的净利润分别取得31.3%、219%的增幅，在“量上涨”方面的展现出亦可圈可点。

值得一提的是，中南建设更为推崇对投资者的现金红利报酬，并致力用现金收益持续报酬股东。2018年报透露的分配方案表明：中南建设将以 2018年末总股本为基数，向全体股东按每 10 股派找到金红利 1.2元（含税）展开分配，共计分配利润4.45亿元，与所有股东联合共享公司的经营成果。充份利用经营能力杠杆 更进一步提高外用风险能力2018年内，中南建设资本运作获得令人瞩目浆果，大力利用资本市场各种工具，优化公司的资本结构和财务指标。

对于投资者关心的资金及外用风险能力，中南建设在此次年报中也交还了令人满意的答卷。中南建设在谋求业绩突破的同时并没一味贪多求快，倚赖负债不断扩大规模。

在公司较慢茁壮，构建1144万平方米销售，追加1595万平方米新项目的情况下，年报表明，2018年末公司有息负债仅有579.4亿元，2018年全年有息负债仅有减少49.6亿元。公司的有息负债规模在某种程度级别销售金额的房地产企业中正处于较低的行列，有显著的的现金安全性优势。中南建设充份利用运营效率提高构建发展，2018年公司经营性现金净流入194.3亿元。

2018年末公司预收账款由2017年底的684.3亿元，下降到2018年末的1101.2亿元，同比快速增长61%。累计2018年末，中南建设2018年末去除预收账款后的资产负债率为44.97%，比较2017年末的51.13%上升6.16个百分点，在行业中也正处于低位。

考虑到房地产行业的特殊性，去除预收账款后的资产负债率更加能精确体现企业的财务状况务实程度，这一数据的较好展现出也体现了公司的抗风险能力。同时，2018年末中南建设持有人现金204.2亿元，显著低于一年内届满的全部有息负债金额180.1亿，这更进一步解释公司债务能力强劲，经营风险较低。

在有效地掌控风险的同时，中南建设也大力通过拓展融资渠道的方式更进一步确保资金链安全性。报告期内，公司共计取得银行授信额度1182.53亿元，其中已用于授信额度为348.6亿元，剩下授信额度为833.93亿元。除了充足的银行授信外，公司还灵活性用于债券、资管、信托及ABS等渠道展开融资，未来公司还将大力拓展海外债、尾款ABN、保理ABS等项目更进一步拓宽融资渠道。

掌控风险与拓展融资渠道两手抓，中南建设于是以通过这样的方式大大稳固着企业发展“防火墙”，因此夺得了众多资本战略合作伙伴的高度接纳。土储合理布局优 未来发展可预期随着新型城镇化的了解前进，粤港澳大湾区规划建设迈进实质性步伐，长三角区域一体化发展下降为国家战略。在这众多背景之下，房企在土储布局方面否不具备前瞻性及合理性不会在相当大程度上要求其未来否享有发展潜力。

中南建设在2018年新的转入重庆、合肥、南宁、温州、惠州、梅州、泉州、贵阳、常德等城市，这一变化使得公司的业务布局更为完备。累计2018年12月底，公司共计303个项目，开建研发项目规划建筑面积合计2807万平方米，并未动工项目规划建筑面积合计1518万平方米。其中在未来合计可完工的4325万平方米项目资源中，长三角地区占到比约56%。中南建设回应，公司将耕耘探讨长三角、粤港澳大湾区以及内地人口密集核心城市，增大一二线城市布局，大大在主流市场、区域耕耘，造就公司业务发展。

由此可见，中南建设在土储布局上紧跟国家战略，其前瞻性及合理性为未来的发展奠定了扎实的基础。在这些策略之下，中南建设未来发展的步伐亦有不少想象空间。随着地产、建筑两大主业了解扎根，享有前瞻性土储布局的中南建设将不会步入更加辽阔的发展空间。

十年磨一剑，坚信中南建设在上市十周年之际将之后发力，新筑更佳的自己。

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